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2Q26 Review: 하반기 HDD사업 매출 가시화 기..
핵심 결론
" 2Q26 Review: 전년동기 대비 매출은 유사, 영업적자는 지속함. · 최근(08/14) 발표한 2분기 실적(연결 기준)은 매출액 388억원, 영업손실 250억원으로 전년동기 대비 매출액은 30.8% 감소하였고, 영업이익은 적자를 지속하고 있음. 당사 추정치(매출액 380억원, 영업손실 155억원) 대비 매출액은 유사한 수준을 보였으나, 영업이익은 하회함. 영업이익이 당사 추정치를 하회한 것은 신사업 관련 비용이 소폭 증가했을 것으로 추정됨.
핵심 포인트
- " 2Q26 Review: 전년동기 대비 매출은 유사, 영업적자는 지속함.
- 최근(08/14) 발표한 2분기 실적(연결 기준)은 매출액 388억원, 영업손실 250억원으로 전년동기 대비 매출액은 30.8% 감소하였고, 영업이익은 적자를 지속하고 있음. 당사 추정치(매출액 380억원, 영업손실 155억원) 대비 매출액은 유사한 수준을 보였으나, 영업이익은 하회함. 영업이익이 당사 추정치를 하회한 것은 신사업 관련 비용이 소폭 증가했을 것으로 추정됨.
- 전년동기 대비 실적이 부진했던 이유는 중국 시장의 불황에 따른 주요 고객의 스마트폰 판매 부진으로 인하여 동사의 강화유리 사업이 전년동기 대비 44.2% 감소하였고, 커넥터 사업 마저도 11.1% 감소했기 때문임.
- 다만, 신사업은 다소 지연되고 있지만, 점차 가시화되고 있어 긍정적임. 'HDD 유리 플래터(Glass Platter)' 양산을 위한 시설 및 설비 투자를 완료하고, 양산을 준비하고 있는 가운데, 또다른 신사업인 반도체용 TGV(유리관통전극) 유리기판 사업 관련 MOU 체결도 지속하고 있음.
- " 3Q26 Preview: 신사업을 위한 투자는 완료, 하반기 본격 양산을 기대.
- 당사추정 3분기 예상실적(연결 기준)은 매출액 425억원, 영업손실 147억원으로 전년동기 대비 유사한 수준을 유지할 것으로 예상함. 기존 사업인 커넥터 사업은 안정적인 매출을 유지하는 가운데, 강화유리 사업은 차량용 강화유리 사업이 점차 급성장하면서 스마트폰 시장을 대체할 것으로 예상함.
- " 신사업인 HDD 유리플래터 및 TGV 유리기판 사업 등의 매출 가시화 기대.
- ① 신사업인 HDD 유리 플래터 사업은 3분기내 공급계약을 진행하고, 4분기에 양산을 시작하여 초도 물량을 공급하면서, 내년 1분기부터 본격적인 매출이 발생할 것으로 동사는 기대하고 있음. 특히, 일부기업이 독과점인 시장에 동사가 성공적인 진출 시 향후 실적성장을 견인할 것으로 기대함.
- ② 신사업인 TGV 유리기판 사업은 지난 2분기에 국내 대기업과의 MOU 체결이 있었고, 지난 7월에는 일본 반도체 패키징 기업인 토판(TOPPAN)과 TGV 유리기판 사용화 협약을 체결함. 올해 하반기에 일본, 대만, 미국, 유럽 피키징 및 OSSAT 업체 등과 추가 MOU 및 JDA 등을 기대하고 있음.
- ③ 강화유리 사업은 스마트폰용의 부진한 실적을 차량용 강화유리의 폭발적 성장으로 안정적 시장으로 전환을 기대하고 있음. 지난해 차량용 강화유리 매출은 약 80억원이었으나, 올해는 약 300억원을 기대함. 따라서 강화유리 사업은 2027년에 1,200억원대를 넘어설 것으로 예상하고 임음.
- " Valuation: 목표주가 26.000원, 투자의견 BUY 유지.
- 현재주가는 본격적인 실적 성장이 기대되는 2027년 실적 기준 PER 10.1배로 국내 동종업게 평균 PER 15.1배 대비 크게 할인되어 거래 중임.
- 예상보다 지연되고 있지만, TGV 유리기판 사업의 신규 거래처와의 MOU 체결 확대 및 HDD 유리플래터 사업의 매출 가시화 기대감 등으로 주가 하락은 제한적이며, 향후 주가는 상승세를 지속할 것으로 판단함.
- 20260903_204270_jongsun.park_2686.pdf