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스페인 사업까지 수주, 강화되는 현지화 경쟁..
핵심 결론
스페인 자주포 사업 수주 · 스페인 방산 업체 Indra Sistemas와 K9 자주포 등 수출 실행 계약을 체결했다. 계약 금액과 계약 기간은 비밀 유지 조건에 따라 공개되지 않았다. 이번 계약은 스페인이 추진하는 자주포 현대화 사업의 일환이다. 스페인 정부와 Indra·EM&E 컨소시엄이 체결한 전체 사업 규모는 37.6억유로이며, 자주포 128문과 탄약보급차 128대, 구난차 21대, 지휘차량 59대 및 군수지원체계 등을 도입한다. 이 가운데 한화에어로스페이스와 Indra가 공동 개발하는 범위는 K9 기반 자주포 128문, 탄
핵심 포인트
- 스페인 자주포 사업 수주
- 스페인 방산 업체 Indra Sistemas와 K9 자주포 등 수출 실행 계약을 체결했다. 계약 금액과 계약 기간은 비밀 유지 조건에 따라 공개되지 않았다. 이번 계약은 스페인이 추진하는 자주포 현대화 사업의 일환이다. 스페인 정부와 Indra·EM&E 컨소시엄이 체결한 전체 사업 규모는 37.6억유로이며, 자주포 128문과 탄약보급차 128대, 구난차 21대, 지휘차량 59대 및 군수지원체계 등을 도입한다. 이 가운데 한화에어로스페이스와 Indra가 공동 개발하는 범위는 K9 기반 자주포 128문, 탄약 보급차 120대, 구난차 21대, 지휘통제차량 11대이다. Indra가 차체와 전장체계 등을 현지에서 생산하고, 한화에어로스페이스는 K9 계열 플랫폼의 생산 기술 및 주요 부품을 제공하는 방식이다.
- 현지화 전략의 필요성은 더욱 높아지는 중
- 방산 수출에서 현지화의 중요성은 높아지고 있다. EU는 2035년까지 역내 조달 비중을 60%로 확대하는 것을 목표로 하고 있다. 또한 대출 및 보조금 지원 프로그램을 통해 역외 부품 원가 비중을 35% 이하로 제한하고 있다. 중동 역시 현지 조달을 강조하고 있다. 사우디아라비아는 2030년까지 국방비 지출의 50%를 현지화 하는 것을 목표로 하고 있으며, UAE도 EDGE를 중심으로 글로벌 방산 업체와 JV 및 기술 협력을 확대하며 자국 방산 산업 육성에 나서고 있다. 각국의 현지화 기조를 감안할 때, 완제품 직수출만으로는 접근 가능한 시장이 제한될 수밖에 없다. 따라서 현지화 전략을 통해 수주 가능 시장과 수주 확률을 높이고, 기술 이전과 MRO 등 후속 매출까지 확보하는 것이 필요하다.
- 풍부한 제품 수출 레퍼런스에 더해지는 현지화 경쟁력
- 투자의견 매수와 목표주가 2,000,000원(2028F EPS WACC 7.5% 할인, 목표 PER 34.6배)을 유지한다. 기존 K9과 천무의 제품 경쟁력에 현지화 역량이 더해지면서 수주 가능 시장도 동유럽과 아시아를 넘어 서유럽과 미국 등 전통적인 방산 강국으로 확대되고 있다. 호주에서는 자체 생산 거점을 구축한 후 양산을 시작했으며, 루마니아에서는 최대 80% 수준의 현지화를 추진하고 있다. 이번 스페인 사업에서는 단순 조립을 넘어 K9 계열 기술 이전과 현지형 플랫폼 개발까지 현지화 범위를 확대했으며, 미국에서도 자주포 현대화 사업 수주를 계기로 현지 생산 및 공급망 구축을 추진하고 있다. 이처럼 생산 시설 구축과 공급망 현지화, 기술 이전을 실제로 수행한 레퍼런스는 신규 수주 과정에서 차별화 요소로 작용할 것이다. 주요 무기 도입국의 현지화 요구가 지속적으로 강화되는 만큼, 축적된 현지화 역량을 기반으로 신규 시장에서의 수주 확대가 이어질 것이다.